2026: el año en que el ciclo económico se partió

Publicada el 6 de septiembre de 2026 por efurio

Elies Furió Blasco & Matilde Alonso Pérez (Université de Lyon)

Si algo define la coyuntura de 2026 es que ya no tiene sentido hablar de «el» ciclo económico mundial: hay, como mínimo, tres evoluciones diferentes de ciclo económico avanzando en paralelo. Estados Unidos y España crecen con fuerza (aunque su interconexión es otra cosa), el núcleo de la eurozona apenas se mueve, y China gestiona, con más orden del que sugieren los titulares, una desaceleración que ya dura varios trimestres. Esta entrada incorpora algo de instrumental teórico, gráficos y una mirada más de cerca a Francia, la política comercial estadounidense, la transición energética y la letra pequeña de la inversión en Inteligencia Artificial.

Un poco de teoría, sin fórmulas

Dos ideas ayudan a ordenar todo lo que sigue. La primera es la brecha de producción: la diferencia entre lo que una economía produce y lo que podría producir de forma sostenible sin generar inflación creciente. Una economía con brecha positiva (como parecen tener hoy Estados Unidos o España) tira de precios al alza; una con brecha negativa o con crecimiento potencial deprimido (como Alemania, que apenas ha crecido desde 2019) tiene margen ocioso. La segunda idea es la distinción entre choques de oferta y de demanda: un choque de oferta adverso, como el petróleo por la guerra con Irán, sube los precios y baja la producción a la vez (la temida combinación estanflacionaria); un choque de inversión, como el de la Inteligencia Artificial o el de la transición energética, tira primero de la demanda, y sólo más adelante, si cuaja, empuja también la oferta vía productividad. Con estas dos ideas en mente, el resto de la entrada se entiende mejor.

El contraste que más llama la atención

Entre el primer y el segundo trimestre de 2026, Alemania pasó de crecer un 0,4 % a un 0,2 % intertrimestral, Italia hizo lo mismo (de 0,3 % a 0,2 %) y Francia directamente se quedó plana. Mientras tanto, España aceleró de un ya notable 0,6 % a un 0,7 %, con un crecimiento interanual del 2,7 %, muy por encima de la media de la eurozona. La propia OCDE atribuye la moderación alemana e italiana a factores de demanda interna, mientras que el INE destaca que España encadena ya veinticuatro trimestres consecutivos de crecimiento intertrimestral positivo, apoyada en el consumo de los hogares y la inversión en construcción.

PIB real, variación intertrimestral. Alemania, Francia, Italia y España. Fuentes: OCDE e INE.

Estados Unidos: aranceles, estímulo y una Fed que afloja

El caso estadounidense merece un vistazo aparte. El FMI calcula que los aranceles, que han disparado el arancel medio efectivo del 2,5 % a más del 15 % (el más alto desde la Segunda Guerra Mundial), funcionan como el libro de texto predice de un choque de oferta: algo más de inflación, algo menos de producto. Lo llamativo es que el crecimiento no se ha resentido: la ley fiscal conocida como One Big Beautiful Bill y la relajación de tipos de la Reserva Federal han compensado ese lastre, y el FMI señala además un crecimiento de la productividad amplio y robusto como sostén adicional. El Reino Unido, por su parte, aceleró del 0,2 % al 0,6 % intertrimestral entre el cuarto trimestre de 2025 y el primero de 2026, para moderarse de nuevo al 0,4 % en el segundo.

PIB real, variación intertrimestral. Estados Unidos y Reino Unido. Fuentes: OCDE y ONS.

Francia: por qué el mercado se encoge de hombros ante las rebajas

Desde septiembre de 2025, Fitch y S&P han rebajado la calificación de Francia, y aun así el diferencial entre la deuda francesa y la alemana a diez años se mueve en una banda de 65 a 85 puntos básicos (83,6 puntos básicos el 21 de agosto de 2026), muy lejos de los más de 225 puntos que llegó a alcanzar en la crisis de 2011. La explicación es tan técnica como reveladora: la regulación bancaria europea solo endurece de verdad los requisitos de capital cuando una rebaja cruza un umbral determinado (un «escalón de calidad crediticia»), y el mercado ya había anticipado buena parte del movimiento.

Lo más incómodo, sin embargo, no es el mercado, sino la aritmética de la sostenibilidad de la deuda. Francia mantiene un déficit primario cercano al 3,4 % del PIB hasta 2030, mientras que Italia, con una deuda mucho más alta en proporción al PIB (en torno al 135-139 %, frente a unos veinte puntos menos en Francia), ya se acerca al superávit primario necesario para estabilizar la suya. El nivel de deuda importa, pero la trayectoria y la voluntad de corregirla importan más. Y el cortafuegos del BCE, el Instrumento de Protección de la Transmisión, tiene una trampa de diseño para el caso francés: solo se activa si el ensanchamiento del diferencial no está justificado por el deterioro de los propios fundamentos fiscales, precisamente lo que le está ocurriendo a Francia.

China: desaceleración, no colapso

China creció un 4,3 % interanual en el segundo trimestre, frente al 5,0 % del primero: el ritmo más flojo desde mediados de 2024. La Oficina Nacional de Estadísticas señala que la construcción y la inversión privada siguen lastradas por el largo ajuste inmobiliario, mientras que las manufacturas y las exportaciones sostienen la actividad. Pekín ya ha reaccionado con un objetivo de déficit fiscal cercano al 4 % del PIB para este año. Japón, mientras tanto, sigue siendo el más irregular del grupo: repuntó al 0,5 % intertrimestral en el primer trimestre de 2026 y volvió a moderarse al 0,3 % en el segundo, con el consumo privado estancado.

PIB real, variación intertrimestral. China y Japón. Fuentes: NBS de China y OCDE.

La transición energética: el otro ciclo de inversión del que se habla menos

Junto al petróleo y la Inteligencia Artificial, hay un tercer factor que rara vez comparte titulares: la inversión mundial en energía limpia supera ya, por segundo año consecutivo, a la inversión en combustibles fósiles, y la Unión Europea aumentó su gasto en transición energética un 18 % en 2025. El Foro Económico Mundial apunta que en 2026 esta transición se plantea cada vez más como una carrera de política industrial y competitividad (baterías, hidrógeno, redes eléctricas), que como una cuestión estrictamente climática, con China invirtiendo casi tanto como Estados Unidos y la Unión Europea juntos. En España, de hecho, el despliegue renovable figura entre los factores que sostienen la fortaleza de la inversión: es, en la práctica, otro motor de demanda dentro del ciclo actual.

IA: ¿ya hay productividad, o todavía es solo inversión?

Aquí conviene ser precisos. Un estudio de la Reserva Federal de Kansas City muestra que la productividad laboral estadounidense lleva por encima de su tendencia pre-pandemia desde 2022, justo cuando despegó la IA generativa, aunque los propios autores describen esa relación como sugerente, no probada. El dato más fino llega de los datos oficiales de productividad del primer trimestre de 2026: mientras la producción por hora trabajada sigue acelerando, la productividad total de los factores (la que mide eficiencia real, no solo más capital) se desaceleró del 1,5 % al 0,8 % entre 2024 y 2025. Traducido: las empresas están invirtiendo mucho en IA, y eso ya empuja algo la productividad laboral, pero la ganancia de eficiencia genuina, la que hablaría de una mejora de competitividad duradera, todavía no se distingue con claridad en los datos agregados. En 2026, con lo que sabemos hoy, la IA sigue siendo sobre todo una historia de inversión.

¿Y ahora qué?

Quedan más preguntas abiertas que certezas: si la brecha entre inversión y productividad de la IA se cierra con una aceleración real de la eficiencia o con una corrección de expectativas; si el ciclo inversor de la transición energética amortiguará futuros choques petroleros o si la dependencia fósil de corto plazo limita ese efecto; si la disciplina fiscal que hoy exhibe Italia frente a Francia aguanta políticamente; y si el estancamiento franco-alemán es ya estructural o solo un fenómeno cíclico ligado a los costes energéticos. En buena medida, el hilo conductor sigue siendo el mismo: la disciplina fiscal y la composición del crecimiento, más o menos dependiente de la demanda interna, están marcando, más que nunca, quién crece y quién no dentro de Europa.

Nota: los datos de 2026 citados en esta entrada son provisionales («avance») y están sujetos a revisión por los institutos de estadística nacionales. Fuentes: OCDE, INE, NBS de China, FMI, ONS/House of Commons Library, Reserva Federal de Kansas City, Indeed Hiring Lab, Foro Económico Mundial y Consejo de la Unión Europea (consultadas en septiembre de 2026).

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Guerra, petróleo y algoritmos: así se está partiendo en dos el ciclo económico mundial

Publicada el 2 de septiembre de 2026 por efurio

Por qué España crece más que Alemania, por qué Japón acaba de vivir su mayor giro monetario en treinta años, y por qué China sigue siendo la gran incógnita estadística del año.

Lectura: ~9 minuto

Elies Furió Blasco & Matilde Alonso Pérez

Hay años en los que la economía mundial se mueve más o menos al unísono (una recesión sincronizada, un boom generalizado) y hay años en los que cada bloque parece vivir en su propia película. 2026 es claramente de los segundos. El Fondo Monetario Internacional lleva meses insistiendo en la misma idea con una imagen bastante gráfica: el mundo se mueve «a contracorriente entre la guerra y la tecnología». No es una metáfora vacía. Por un lado, la guerra en Oriente Medio y el bloqueo intermitente del estrecho de Ormuz han vuelto a poner el petróleo en el centro del tablero; la última vez fue 2022. Por otro, el ciclo de inversión en Inteligencia Artificial sigue empujando con fuerza suficiente como para sostener el crecimiento allí donde se ha sabido montar en esa ola. El resultado es un mundo que crece dado que una previsión del 3% para 2026 no es una crisis, pero que crece de forma muy desigual, y con una inflación que, para sorpresa de muchos, ha dejado de bajar.

El hilo que lo explica casi todo: de dónde sale el petróleo caro

Conviene empezar por el dato más simple y a la vez más determinante de todo el año: el precio del Brent. En diciembre de 2025 cotizaba en torno a 59 dólares el barril. En abril de 2026, con el estrecho de Ormuz prácticamente cerrado al tráfico petrolero, llegó a tocar casi 121 dólares intradía, aunque el crudo físico, el llamado «Dated Brent», llegó a superar los 140. Un alto el fuego de dos semanas hizo que los precios se desplomaran un 20% en un solo día. Y a finales de agosto, justo cuando parecía que la tensión remitía, Estados Unidos e Irán volvieron a intercambiar ataques y el Brent recuperó los 90 dólares. Ese vaivén de más del 100% en apenas nueve meses no es ruido estadístico: es la variable que explica buena parte de por qué Europa lo está pasando peor que Estados Unidos este año.

El FMI ha revisado al alza su previsión de inflación mundial tres veces seguidas en 2026: del 3,8% en enero al 4,7% en julio, y la referencia evidente es el shock energético.

La razón de fondo es sencilla y la explica bien un ejercicio de simulación del Peterson Institute for International Economics: en un escenario de petróleo sostenido en 120 dólares, la región de Oriente Medio y el norte de África pierde el 12,4% de su PIB respecto a la senda sin guerra; las economías asiáticas importadoras netas de energía como Vietnam, India o Tailandia pierden en torno a un 3%…; y, los Estados Unidos apenas nota un 1,2%. Ahí está la primera clave para entender por qué este ciclo divide tan claramente a ganadores y perdedores: no es cuestión de tamaño de la economía, sino de exposición neta y de factura energética.

Estados Unidos y China: dos velocidades, y una de ellas sin velocímetro fiable

Estados Unidos llega a este shock en una posición relativamente cómoda. El FMI mantiene su previsión de crecimiento en el 2,3% para 2026; la Reserva Federal ha ido revisando al alza sus propias estimaciones a lo largo del año, y el paro sigue rondando el 4,4%. El pero, y es un pero importante, es que la inflación no termina de ceder: la Fed sitúa la inflación subyacente en el 2,7%, muy por encima de su objetivo del 2%; con el añadido de que la propia Reserva Federal atraviesa un momento institucional inusual: su nuevo presidente, Kevin Warsh, ha puesto en marcha cinco grupos de trabajo para revisar el marco de política monetaria justo cuando la Casa Blanca presiona abiertamente para que se acelere el recorte de tipos. Se trata de una clase de fricción que los mercados de bonos, más tarde o más temprano, terminan cobrando en forma de prima de riesgo.

Mientras tanto, China sigue siendo el gran ejercicio de fe estadística del año. Pekín mantiene un discurso de crecimiento cercano al 5%. Pero los analistas independientes como Rhodium Group sitúan el crecimiento real de 2025 por debajo del 3%, y varias firmas de análisis de riesgo estiman que, descontado el componente de estímulo financiado con deuda, el crecimiento efectivo de 2026 podría rondar ese mismo 3% o incluso menos. Entretanto, el país encadena ya diez trimestres seguidos de presión deflacionaria. Se trata de la racha de caída de precios más larga desde su transición a economía de mercado hace casi medio siglo. La inversión inmobiliaria se ha desplomado entre un 50% y un 80% desde su máximo, y el paro juvenil roza el 17%. No hace falta suscribir la tesis catastrofista para reconocer que la brecha entre la cifra oficial y la que calculan los analistas independientes es, en sí misma, uno de los datos más relevantes del año: cuando dos fuentes serias discrepan en más de dos puntos porcentuales sobre el tamaño de la segunda economía del mundo, ese desacuerdo es una señal de alarma sobre la calidad de la información con la que se está tomando toda clase de decisiones, desde inversión privada hasta política comercial.

Japón, o cómo se sale (mal que bien) de treinta años de deflación

Si hay un protagonista inesperado en 2026, ese es Japón. El Banco de Japón subió en junio su tipo de referencia hasta el 1%, el nivel más alto desde 1995, después de que la inflación subyacente amenazara con superar «claramente» el objetivo del 2% y de que el yen, debilitado, obligara a una intervención cambiaria coordinada con Washington a finales de julio. Las negociaciones salariales de primavera (el famoso shunto) han arrojado subidas medias del 5,3%, la tercera cifra consecutiva en ese entorno. Dicho de otro modo: el mecanismo de retroalimentación entre salarios y precios que el Banco de Japón llevaba treinta años intentando resucitar, por fin parece estar funcionando.

El problema es que salir de una trampa deflacionaria de tres décadas no es gratis. Japón sigue siendo, con diferencia, el país más endeudado del mundo desarrollado, con una deuda de entre el 204% y más del 230% del PIB según la fuente, una disparidad que dice mucho sobre lo resbaladizas que pueden ser estas comparaciones. Dicho nivel de deuda sólo es sostenible mientras los tipos de interés se mantengan bajos. El bono a diez años japonés ya cotiza en el entorno del 2,5%, su nivel más alto en años. La normalización monetaria japonesa, en otras palabras, es una buena noticia estructural gestionada sobre una cuerda floja fiscal, y será uno de los experimentos de política económica más vigilados del resto de la década.

Europa: la zona euro que no es una, sino cuatro historias distintas

El Banco Central Europeo subió tipos en junio por primera vez en tres años: la facilidad de depósito pasó del 2% al 2,25%. La justificación explícita fue el impacto de la guerra sobre los precios energéticos; y, ahora, el mercado ya da por hecha una nueva subida en septiembre. Pero reducir la eurozona a una sola cifra de crecimiento (el 0,9% que maneja el FMI) esconde más de lo que revela.

Alemania intenta por fin dejar atrás dos años de recesión, apoyada en un giro fiscal histórico hacia gasto en defensa e infraestructuras. El propio grado de desacuerdo entre previsores (el Bundesbank apunta a un 0,6% de crecimiento para 2026, mientras que Goldman Sachs o el DIW Berlín hablan de hasta el 1,7%), es en sí mismo un síntoma de la incertidumbre sobre si ese estímulo llegará a tiempo o se topará con cuellos de botella en construcción e infraestructuras.

Francia, por su parte, se ha convertido en el eslabón más frágil del núcleo europeo: creció un 0% en el primer trimestre, mucho peor que España, Alemania o Italia, y encadena rebajas de calificación crediticia, y arrastra un déficit del 5,1% del PIB en un contexto de bloqueo parlamentario que hace muy difícil corregirlo. Las expectativas de las elecciones presidenciales no contribuyen a mejorar el escenario previsible.

Y luego está la paradoja del sur. España crece al 2,3%, la cifra más alta entre las grandes economías del euro, apoyada en empleo, inmigración y turismo; el precio de la fortaleza en el crecimiento es una inflación que el Banco de España ha revisado al alza hasta el 3,6%. Italia, en cambio, se estanca en el entorno del 0,5% mientras que su deuda pública sigue una trayectoria ascendente hacia el 139% del PIB en 2027, la más elevada del euro después de Grecia. Deuda sobre PIB es siempre un cociente con dos determinantes. En definitiva, en una misma unión monetaria y con un mismo tipo de interés del BCE, conviven así cuatro ciclos casi contradictorios.

El resto del mundo: quién paga de verdad la factura

Para los mercados emergentes, 2026 ha sido el año en el que la ventaja que habían acumulado en 2025 se ha evaporado casi por completo. La combinación de petróleo caro y dólar refugio ha golpeado con fuerza a los grandes importadores netos de energía de Asia: India, Corea del Sur, Indonesia, Filipinas, Tailandia, Vietnam. No es un golpe homogéneo: los exportadores de materias primas, en particular en América Latina, se han beneficiado de la mejora en su relación de intercambio. Pero el patrón general parece confirmar en este ciclo, ser importador neto de energía es, con diferencia, el factor que más separa a quien está saliendo bien parado de quien no. Aunque siempre hay excepciones (duraderas o temporales): mírese España.

Pero ante todo cautela

Todo lo anterior debería leerse con una advertencia explícita: se escribe con el conflicto de Oriente Medio todavía activo y el precio del petróleo moviéndose semana a semana. Un acuerdo de paz duradero seguiría siendo, con diferencia, el catalizador más potente para que buena parte de este análisis quede desactualizado en cuestión de días, para bien. Es, si se quiere, la mejor noticia posible que este texto podría recibir a modo de réplica.

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Warsh en Jackson Hole: cuando el cargo domina al nombramiento

Publicada el 31 de agosto de 2026 por efurio

Por qué el primer discurso del nuevo presidente de la Fed es un caso de manual de Economía política monetaria, y qué deja fuera el relato periodístico

Elies Furió Blasco y Matilde Alonso Pérez

El 28 de agosto de 2026, Kevin Warsh subió al atril de Jackson Hole con un problema de credibilidad que no era suyo, pero que ahora tiene que resolver: 65 meses de inflación por encima del objetivo, una guerra en Irán presionando el precio del petróleo, y un mercado de deuda soberana en máximos de rendimiento no vistos en casi dos décadas. Lo interesante no es que anunciara una subida de tipos: no lo hizo. El interés está todo lo que su discurso revela sobre cómo funciona (y a veces se resiste a funcionar) la independencia de un banco central.

El nombramiento no predice el comportamiento

Trump nombró a Warsh esperando lo contrario de lo que Powell le dio: tipos de interés más bajos, menos fricción. Warsh subió al atril y dijo, en sustancia, lo mismo que decía Powell: “no hay excusas”, “la estabilidad de precios no se garantiza por sí sola”. Esto no es una anomalía biográfica, es un resultado predicho por la teoría económica desde hace casi cincuenta años.

Kydland y Prescott (1977) y Barro y Gordon (1983) formalizaron el problema: un decisor con horizonte político corto tiene incentivos a sorprender con inflación para estimular el empleo, aunque el resultado de equilibrio (cuando el público lo anticipa) sea sólo más inflación sin más producto. La solución fue delegar en un “banquero central conservador” (Rogoff, 1985), deliberadamente más adverso a la inflación que la sociedad. Cukierman, Webb y Neyapti (1992) confirmaron empíricamente que más independencia legal correlaciona con menos inflación, y Alesina y Summers (1993) mostraron que ese resultado no cuesta crecimiento a largo plazo.

Lo que el episodio Warsh añade a esta literatura es un matiz sobre quién internaliza ese diseño institucional: no solo la ley, también la reputación del cargo. El mismo patrón, con algo más ambivalencia ciertamente, ya se observó en Nixon y Arthur Burns en 1971-72 (Abrams, 2006): un gobernador leal al presidente que aun así, en ciertos momentos, resistió la presión presidencial. El contraejemplo es Turquía: cuatro gobernadores destituidos desde 2019 por subir tipos, e inflación que pasó del 14% al 63%. Warsh, de momento, se ha alineado con el primer patrón, no con el segundo.

Por qué los mercados se movieron sin que él dijera tipos de interés

Warsh no pronunció la expresión “subida de tipos de interés”. Aun así, la probabilidad implícita en los futuros CME pasó del 35% al 57% en un solo día. Esto no es magia retórica: es el mecanismo que la literatura de comunicación de bancos centrales (Blinder et al., 2008) documenta con datos: el lenguaje del banquero central es un instrumento de política, distinto del tipo oficial, porque el mercado descuenta racionalmente la función de reacción implícita en el tono, no sólo los anuncios explícitos. Frases condicionales como “si la inflación no se dirige al objetivo a velocidad suficiente, tenemos trabajo por hacer” son forward guidance sin cifras: bastan para desplazar una distribución de probabilidad completa.

Lo que la cobertura periodística no cuenta: dos agendas, no una

Aquí está el punto que casi ningún titular periodistico capturó, y que es clave para no confundirse: el Warsh hawkish sobre tipos y el Warsh que quiere reducir el balance de la Fed persiguen objetivos distintos, y potencialmente contradictorios.

El QT clásico de 2022-2025, vender activos para enfriar la demanda agregada, terminó en diciembre de 2025, habiendo revertido sólo la mitad del crecimiento pandémico del balance. Desde entonces la Fed opera en modo “reservas amplias”: ni compra ni vende activamente. Lo que Warsh propone ahora es otra cosa: una reducción estructural e ideológica del balance, motivada por el argumento de que un balance abultado beneficia desproporcionadamente a los tenedores de activos financieros. No es un instrumento anticíclico contra la inflación; es una convicción sobre quién debe beneficiarse del abaratamiento del crédito. Y tiene un límite técnico: la propia Reserva Federal (FEDS 2026-019) calcula que sólo hay margen para reducir el balance entre 1,2 y 2,1 billones de dólares más antes de arriesgar tensión en el mercado de repos, como en septiembre de 2019.

Es decir: Warsh puede ser hawkish con los tipos de referencia y, al mismo tiempo, presionar para que la Fed tenga menos presencia en un mercado de deuda que ya está históricamente tensionado; esto son dos fuerzas que no necesariamente tiran en la misma dirección.

El telón de fondo: nadie controla en solitario el precio del dinero a largo plazo

Los máximos simultáneos en los bonos a 30 años de EE.UU. (5,3%), Alemania, Reino Unido y Francia no son casualidad de un solo banco central: apuntan a una revalorización global de la prima por plazo: el extra del precio que exige un inversor por mantener deuda larga en vez de renovar deuda corta (Kim-Wright, 2005; Adrian-Crump-Moench, 2013). Isabel Schnabel, del BCE, lo llama “bond glut”: QT monetario y expansión fiscal empujando en la misma dirección sin que nadie coordine las dos fuerzas. A eso se suma una demanda de capital sin precedentes por cuatro frentes simultáneos (infraestructura de IA, reindustrialización, defensa, transición energética), siendo el CAPEX de inteligencia artificial, la adquisición de activos a largo plazo el que más presiona porque eleva a la vez el tipo libre de riesgo y los diferenciales de crédito corporativo.

El episodio de las recompras de deuda del Tesoro de Bessent en 2026 es un buen recordatorio empírico de los límites de cualquier intervención unilateral: los rendimientos revirtieron por completo en 48 horas. Nadie, ni la Fed ni el Tesoro por separado, fija en solitario el precio del dinero a largo plazo.

La prueba real llega el 16 de septiembre

El discurso de Jackson Hole fue, sobre todo, un depósito de credibilidad: Warsh apostó su reputación personal a un objetivo del 2%, en el lenguaje casi calcado de su predecesor, mientras gestiona en paralelo una agenda sobre el balance con una lógica distinta. La reunión del FOMC del 16 de septiembre, después del dato de inflación de agosto (11 de septiembre), dirá si ese compromiso retórico se traduce en decisiones, o si, como en el caso Nixon-Burns, la tensión entre la lealtad al cargo y el origen del nombramiento termina resolviéndose de otra manera.

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Francia, marzo 2026: el rebote de la inflación y lo que nos dice el marco neokeynesiano

Publicada el 19 de abril de 2026 por efurio

Elies Furió y Matilde Alonso (Universidad de Lyon)

En una entrada anterior analizamos los datos provisionales de la inflación de Francia en el mes de marzo. En esta ocasión prolongaremos el análisis con los resultados definitivos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Francia correspondientes a marzo de 2026. El titular es llamativo: la inflación interanual salta del +0,9 % en febrero al +1,7 % en un solo mes. ¿Debería preocuparnos? La respuesta, como casi siempre en economía, es: depende de qué estemos mirando.

El shock energético como perturbación de oferta

El primer ejercicio que debemos hacer antes de interpretar cualquier dato de inflación es descomponer el IPC en sus componentes. Cuando lo hacemos para marzo de 2026, el diagnóstico es inmediato: el rebote lo explica casi en su totalidad la energía.

Los precios energéticos aumentaron un +7,4 % interanual, frente al -2,9 % registrado en febrero. Los productos petrolíferos son el epicentro: el gasóleo se encareció un +23,5 % interanual y los combustibles líquidos un +40,9 %. Se trata de un movimiento brusco, de carácter claramente exógeno, que en el lenguaje de los modelos neokeyneyanos catalogamos como un shock de costes de oferta (cost-push shock).

¿Qué implica esto desde el punto de vista teórico? En el modelo de la Nueva Curva de Phillips (New Keynesian Phillips Curve, NKPC), la inflación corriente depende de las expectativas de inflación futura y de la brecha de producción (output gap). Un shock de oferta energético eleva el nivel de precios de forma transitoria sin que ello implique necesariamente un cambio en la dinámica inflacionista subyacente. Dicho de otro modo: el dato del +1,7 % no refleja que la economía francesa esté «recalentada».

La inflación subyacente: la señal que importa

Si el IPC total incluye ruido, la inflación subyacente (ISJ) es la señal. Al excluir los componentes volátiles —energía y alimentos frescos— y corregir de variaciones estacionales, obtenemos una imagen más fiel de las presiones de demanda y de los efectos de segunda vuelta.

En marzo de 2026, la ISJ se situó en +1,1 % interanual, subiendo apenas dos décimas desde el +0,9 % de febrero. Este dato merece dos lecturas simultáneas:

Por un lado, las buenas noticias. La inflación subyacente permanece cómodamente por debajo del objetivo del BCE (2 %). Las expectativas inflacionistas siguen, por el momento, ancladas. No hay indicios de una espiral precio-salario generalizada.

Por otro lado, la señal de cautela. Los servicios —que representan más del 50 % de la cesta del IPC— aceleran ligeramente hasta el +1,7 % interanual. Aquí es donde el marco neokeyneyano llama a mayor atención: los servicios son el sector con mayor contenido de trabajo y, por tanto, el vector más directo de transmisión de presiones salariales a precios. Su rigidez nominal a la baja (downward nominal rigidity) implica que, una vez instalada la inercia inflacionista en este componente, es costoso revertirla.

El IPCH supera el umbral del 2 %: implicaciones para el BCE

El Índice de Precios al Consumo Harmonizado (IPCH), que es la referencia para la política monetaria del BCE, se situó en +2,0 % interanual en marzo, frente al +1,1 % de febrero. Este dato importa políticamente: el BCE fija su objetivo de estabilidad de precios «cerca, pero por debajo, del 2 %», aunque desde la revisión estratégica de 2021 admite una banda simétrica en torno al 2 %.

Cruzar ese umbral —aunque sea por un mes y por razones energéticas— complica la comunicación del banco central. Si el BCE relaja su postura monetaria de forma agresiva en un contexto en el que el IPCH está justo en el objetivo y la ISJ sigue al alza, arriesga credibilidad. Si mantiene una posición restrictiva ante un shock de oferta transitorio, deprime innecesariamente la demanda. Este es el dilema clásico de la política monetaria ante perturbaciones de oferta, que Clarida, Galí y Gertler formalizaron en el modelo DSGE neokeyneyano estándar.

Conclusión: inflación de chequera, no de sobrecalentamiento

El dato de marzo 2026 eleva la factura energética de los hogares franceses, pero no señala un sobrecalentamiento macroeconómico. La inflación subyacente moderada, la deflación en productos manufacturados (-0,5 % interanual) y la desaceleración alimentaria son señales de contención.

El riesgo real no está en el nivel actual, sino en la persistencia de la rigidez en servicios y en la velocidad a la que el shock energético se filtra hacia los costes de producción. Los próximos datos del IPCH de abril —previstos para el 30 de abril— serán determinantes para evaluar si estamos ante un rebote puntual o ante el inicio de una dinámica más persistente.

En el ínterin, el BCE tiene motivos para no precipitarse en ninguna dirección.

Fuente: INSEE, Informations Rapides n° 90, 15 avril 2026. IPC résultats définitifs, mars 2026.

Las opiniones expresadas en este blog son de carácter estrictamente académico y no constituyen asesoramiento financiero.

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Francia en marzo 2026: inflación, rigidez de precios y la lección neokeynesiana

Publicada el 5 de abril de 2026 por efurio

¿Qué nos dice el repunte del IPC francés junto al estudio sobre precios en la zona euro?

El dato provisional del IPC francés de marzo 2026 muestra una inflación anual del 1,7%, impulsada por el rebote energético, mientras que los servicios aceleran y los bienes manufacturados caen. Leído desde la Economía neokeynesiana y junto al reciente working paper del Banco de Francia sobre rigidez de precios en la zona euro (2021-2024), el dato sugiere que las fricciones nominales no son constantes: cuando los shocks son intensos (al alza), los precios se ajustan con mayor frecuencia, alterando la dinámica inflacionaria.

El repunte francés en contexto

En marzo 2026, la inflación francesa sube al 1,7% anual (desde 0,9% en febrero), con la energía como protagonista: +7,3% anual tras -2,9% el mes anterior. Los servicios aceleran al 1,7% y el tabaco al 3,2%, mientras los bienes manufacturados caen más rápido (-0,6%) y la alimentación desacelera al 1,8%.

El dato IPCH (armonizado) marca 1,9% anual, confirmando que Francia está en una fase de inflación moderada pero sensible a shocks energéticos. La sensibilidad al shock energético fue acompañada por una alta celeridad de la transmisión de precios. Pero, ¿esta sensibilidad y celeridad son homogéneos en todos los bienes y mercados?

Conexión con la rigidez de precios en la zona euro

El working paper del Banco de Francia documenta que, durante la inflación alta de 2021-2024, la frecuencia mensual de cambios de precios pasó del 8% (pre-2020) al 12% en 2022, con pico del 15,7% en enero 2023. Ese aumento se debió sobre todo a más subidas de precios, no a cambios mayores en su tamaño, dando lugar a una extensión por buena parte de la economía de la revisión de precios al alza.

En clave neokeynesiana, en un contexto de shocks intensos, la state dependence domina, se prioriza el momento presente. Las empresas ajustan cuando la distancia al precio óptimo es grande, haciendo los precios menos rígidos y la curva de Phillips más empinada.

¿Qué predice el dato francés?

El repunte energético francés (+7,3%) plantea la pregunta: ¿se trasladará a otros precios o se mantendrá como shock relativo? El paper del Banco de Francia sugiere que:

Alimentos y bienes industriales reaccionan rápido pero vuelven pronto a la normalidad
Servicios muestran mayor persistencia por inercia salarial
Productos con alto contenido energético importado ajustan con más frecuencia

En Francia, la energía pesa 7,6% del IPC y los servicios 52%. Si el shock energético se propaga a servicios (que ya aceleran la dinámica de precios), podría activar más ajustes de precios y una espiral inflacionista sumamente significativa. No obstante, habría que identificar divergencias dentro de los servicios, dada la enorme heterogeneidad interna, tanto desde la perspectiva tecnológica como de estructura de mercados.

Tres implicaciones para política monetaria

Régimen-dependiente: calibraciones de inflación baja subestiman la transmisión en entornos volátiles
Sectorialmente heterogénea: servicios más rígidos prolongan la desinflación o suavizan la tendencia inflacionista (modulan la velocidad y la amplitud de la extensión).
State dependence activa: shocks energéticos pueden «despertar» precios inactivos

El veredicto neokeynesiano

La inflación no es solo cuánto suben los precios, sino con qué frecuencia lo hacen.

El paper del Banco de Francia demuestra que las fricciones nominales se relajan cuando los shocks son grandes. El dato francés de marzo 2026 sugiere que ese mecanismo sigue vigente: un repunte energético puede reactivar ajustes de precios más allá de su peso directo.

Para el BCE: inflación moderada no equivale a rigidez alta. Los shocks pueden propagarse más rápido de lo que sugieren modelos calibrados en tiempos tranquilos.

Elies Furió y Matilde Alonso
Abril 2026

Referencias

Gautier, E. et al. (2026). Consumer Price Stickiness in the Euro Area During an Inflation Surge. Banque de France WP 1038
INSEE (2026). Indice des prix à la consommation – mars 2026 (provisoires). Informations Rapides n°83
Calvo, G.A. (1983). «Staggered prices…» JME
Gertler & Leahy (2008). «A Phillips curve with Ss foundation.» JPE

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Llegar al pleno empleo en Francia

Publicada el 25 de marzo de 2025 por efurio

Matilde Alonso Pérez
Elíes Furió Blasco

Buscando el pleno empleo

Según una nota publicada por el Conseil d’analyse économique (CAE), Francia podría llegar al pleno empleo desde la tasa de paro actual del 7,3% siempre que implemente las políticas adecuadas. El CAE es una institución independiente que elabora informes para el Primer Ministro francés.

En Francia, el número de horas anuales trabajadas (980 horas) es muy inferior al de Estados Unidos (1.270) y el Reino Unido (1.100) y, en menor medida, al de Alemania (1.070). La causa de esta discrepancia se encuentra no tanto en el número de horas trabajadas por ocupado, sino en la menor proporción de ocupados respecto a la fuerza activa. Una circunstancia que se focaliza en los jóvenes, en las personas activas de mayor edad y, en menor medida, en las mujeres [1].

Figura 1 Número de horas trabajadas por persona y año en Francia, Alemania, Reino Unido y Estados Unidos

Fuente 1: A. Bozio, J. Ferreira, C. Landais, A. Lepeyre et M. Modena (2025)

Jóvenes y empleo

En Francia, con respecto a Alemania y el Reino Unido, existe una mayor proporción de jóvenes que no están ni escolarizados (para cualquier nivel o tipo de formación) ni ocupados. De acuerdo con la nota del CAE, la causa se encuentra en las dificultades de inserción profesional de los jóvenes titulados franceses. Estos necesitan entre 1 y 2 años para encontrar un empleo. Esta circunstancia se produce también entre los jóvenes con mayor nivel de formación, aunque la incidencia para estos es menor.

Figura 2 Francia, tasa de actividad por grupos de edad

Figura 3 Francia, Tasa de empleo por grupos de edad

La solución de esta circunstancia pasaría por establecer nuevos mecanismos que, por una parte, asegurasen una mayor y más rápida inserción profesional de los recién titulados. Y, por otra parte, también sería necesario luchar contra el fracaso escolar; el alto número de jóvenes que abandonan el sistema educativo sin finalizar el ciclo formativo / educativo y sin obtener el título correspondiente es una evidencia del fracaso escolar que Francia comparte con otros países de la OCDE.

Los diferentes gobiernos de la presidencia de E. Macron han utilizado la formación en alternancia como un mecanismo para favorecer la inserción profesional de los jóvenes sin discriminación de tipo de formación. Comparado por periodos anteriores, esta medida ha tenido un impacto positivo en términos estadísticos. Este resultado se explica, en primer lugar, por el aumento de la oferta de formación en alternancia tanto por parte del sector público como el privado y, en segundo lugar, el amplio apoyo financiero y fiscal del Estado a las empresas privadas. El éxito de la formación en alternancia ha eclipsado otras medidas previas, pero han surgido dudas sobre la viabilidad -financiera- de esta medida a medio y largo plazo, dada la gran dependencia de los incentivos financieros estatales [2].

Actividad laboral, prejubilaciones y esperanza de vida

En el otro extremo de edad, en la cohorte de 60 a 64 años, se produce una fuerte reducción de la ocupación, que llega a ser tres veces superior a la de Alemania, Reino Unido y Estados Unidos. En diferentes ocasiones, se ha evidenciado, en el debate político público, la tendencia por parte de las empresas a rejuvenecer sus plantillas haciendo uso de diferentes mecanismos por la vía del despido o de la jubilación anticipada de los trabajadores en edades próximas a la jubilación. En Francia, antes de la entrada de este siglo, a lo largo de 35 años, la duración de la jubilación aumentó en 10 años, cinco años gracias al aumento de la esperanza de vida y cinco más por dispositivos relativos a la prejubilación [3]. Estos elementos contribuirían a una menor participación en la ocupación y en la actividad de las personas mayores de 60 años.

Diferentes estudios han tratado de evidenciar cómo la edad de jubilación influye en la tasa de ocupación de las personas de mayor edad. El retraso de la edad de jubilación modifica tanto el comportamiento de los trabajadores como de las empresas [4]; pero, no necesariamente en la misma medida, lo cual puede generar desequilibrios importantes en la empleabilidad de las personas de mayor edad.

Figura 4 Tasa de Empleo en 2023 en Francia, Alemania, Reino Unido y Estados Unidos

Fuente 2 A. Bozio, J. Ferreira, C. Landais, A. Lepeyre et M. Modena (2025)

La mayor presencia laboral de las mujeres

La situación de ambos extremos de edad no llega a compensarse con el fuerte crecimiento de la participación de las mujeres en el mercado laboral. Sin embargo, la participación laboral de la mujer está todavía lejos de las cifras de los hombres, en Francia, y de las cifras de las mujeres en otros países europeos. Aquí, las medidas fundamentales para mejorar la participación en la actividad son las relativas a la conciliación y la igualdad salarial entre géneros.

Figura 5 Francia, Tasa de actividad por género

Fuente 3 INSEE, https://www.insee.fr/fr/outil-interactif/5367857/tableau/50_MTS/51_EPA

Según una nota del INSEE, en 2023 y para las actividades económicas privadas, el salario promedio de las mujeres era inferior al de los hombres en un 22,2%. Una diferencia que se explica, en parte, por el menor volumen horario de trabajo de las mujeres motivado por la mayor presencia de las mujeres en la contratación a tiempo parcial. No obstante, un 14,2 % de la diferencia salarial, se explica por una simple y pura discriminación salarial puesto que, en el mismo puesto de trabajo y de figura contractual, el salario de una mujer es, en promedio, inferior al del hombre en dicho porcentaje [5].

Un tercer factor explicativo de la desigualdad salarial se encuentra en la tipología de ocupaciones ocupadas por hombres y por mujeres. Existe todavía una discriminación sectorial y por tipología y categorías de puestos de trabajo que, en general, conducen a arrinconar a las mujeres a puestos con menores ingresos salariales. Según los datos del INSEE, en 2023, las mujeres representaban el 42% de los puestos de trabajo asalariado a tiempo completo. Y, las mujeres representan casi una cuarta parte del 1% de puestos de trabajo mejor retribuidos [5].

En términos evolutivos, la reducción de la desigualdad salarial ha resultado del aumento del volumen horario de trabajo por parte de las mujeres y de la reducción de la discriminación salarial estricta. No obstante, las diferencias salariales entre marido y mujer todavía son importantes. Y, son mayores a medida que aumenta el número de hijos que tiene una familia. Sigue siendo necesario promover la conciliación entre vida familiar y vida profesional, incrementar la participación de los hombres en la gestión cotidiana de los hogares y eliminar los efectos que la maternidad tiene en la trayectoria profesional de las mujeres.

Las políticas públicas para encontrar el pleno empleo

Las políticas públicas de empleo no deberían focalizarse sobre el número de horas trabajadas, sino sobre todo incentivar el crecimiento de la tasa de ocupación. Desde la implantación de la jornada de 35 introducida por la ministra de Trabajo Martine Aubry, bajo el gobierno de Jospin, en el año 2002 y generalizada posteriormente, diferentes gobiernos han tratado de modificar la situación por medio de medidas indirectas como la reducción de los días de vacaciones, la desregulación parcial de las horas de trabajo o la desfiscalización de las horas extraordinarias. Sin embargo, de acuerdo con el CAE, son medidas desatinadas. En su visión, la diana está en la fuerza de trabajo y en la población ocupada. No obstante, puede subyacer la duda sobre si el incremento de la oferta de mano de obra genera por si mismo una ampliación de la demanda de trabajo y, con ello, una reducción del desempleo.

Autores

Matilde Alonso, Université Lyon, matilde.alonso@univ-lyon2.fr
Elíes Furió, Université de Lyon, efurio@valitrenta.com

Referencias

Antoine Bozio – Jean Ferreira – Camille Landais – Alice Lapeyre – Mariane Modena – Max Molaro (2025): Objectif «plein emploi» : pourquoi et comment ? Focus, nº 110, CAE, https://www.cae-eco.fr/objectif-plein-emploi-pourquoi-et-comment
Cours de comptes (2023): La formation en alternance, Rapport, https://www.ccomptes.fr/fr/publications/la-formation-en-alternance
Xavier Gaullier (2002), Emploi, retraites et cycles de vie, Retraite et société, nº 37
Jean-Olivier Hairault, François Langot et Thepthida Sopraseuth (2006), Les effets à rebours de l’âge de la retraite sur le taux d’emploi des seniors, Economie et Statistique, nº 397
Mathilde Gerardin (2023): Écart de salaire entre femmes et hommes en 2023, INSEE Focus, nº 349, 04/03/2025

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Aranceles en Trump como política económica

Publicada el 5 de marzo de 2025 por efurio

El presidente Trump ha firmado una serie de ordenes ejecutivas elevando los aranceles a productos procedentes de Canadá, México y China en productos como el acero, el aluminio y el cobre y, también a los automóviles. Los objetivos anunciados por el propio presidente son tanto económicos como no económicos. En este último sentido, quiere que estos tres países incrementen el control, en sus respectivas fronteras, sobre el flujo de drogas y de personas hacia los Estados Unidos. Por los que respecta a los propósitos económico, el fin es alentar la producción estadounidense. Los ingresos fiscales por aranceles servirán para incentivar la producción nacional de Estados Unidos. Los ingresos por aranceles menguaran si los tres países antes citados son eficaces en el control de drogas y en los flujos migratorios. Esto acabaría con el propósito, anunciado en ocasiones por el propio Trump, de sustituir los ingresos del impuesto sobre la renta por aranceles a efectos de financiar al gobierno.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent dijo, durante su audiencia de confirmación en enero de 2025, que el presidente estaba aplicando aranceles por varias razones diferentes. Destacó tres objetivos principales: remediar prácticas comerciales desleales, aumentar los ingresos y alentar a otras naciones a negociar en términos favorables para Estados Unidos.

Los ingresos por aranceles menguaran si los tres países antes citados son eficaces en el control de drogas y en los flujos migratorios. Esto acabaría con el propósito, anunciado en ocasiones por el propio Trump, de sustituir los ingresos del impuesto sobre la renta por aranceles a efectos de financiar al gobierno. La mayoría de las economistas consideran que está sustitución no sería completa. Consiguientemente, para escapar del aumento del déficit público, se impondría una drástica reducción del gasto público por la vía de menguar el sector público federal. Tal reducción parece difícil dada la magnitud que debería alcanzarse en el gasto público. O, por su parte, el fuerte incremento arancelario para aportar elevados ingresos ocasionaría una inflación importada que reduciría el consumo interno y la inversión y, también, los ingresos públicos (internos y externos).

Si el propósito es obtener ingresos por la vía de los aranceles que sustituyan a los ingresos del impuesto sobre la renta, la protección arancelaria debe ser permanente. Esto choca con el uso de los aranceles como mecanismo de presión para reducir el flujo fronterizo de drogas y personas. Si el presidente Trump tiene éxito en reducir dichos flujos deberá renunciar a elevar los aranceles y, perderá sus ingresos fiscales.

Pero además perderá la protección de la producción estadounidense y, con ello, el impulso que, supuestamente, ésta daría al crecimiento económico estadounidense. Pero, muchos economistas piensan que aumentar la protección nacional no conduce a medio y largo plazo a un mayor crecimiento económico. Tal vez aumente la producción en algunas actividades concretas y con un número reducido. En otras se producirá escasez de productos e inflación de costos que acabarán en un aumento de la inflación agregada. La política monetaria restrictiva para luchar contra el crecimiento de los precios acabará por menguar más el crecimiento económico. Con estas expectativas, es posible que merme la inversión y que, finalmente, no acompañe suficientemente la expansión económica prometida.

Las personas y, entre ellas, los responsables públicos, no siempre toman las decisiones basándose en lo acertadas que éstas sean. A veces tomamos decisiones sabiendo que no lo son. Pero tampoco podemos confiar en tomar decisiones sobre la base de la creencia de que otros van a corregir sus -malas- decisiones por otras nuevas y, en nuestra opinión, correctas.

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El talento en la enseñanza superior

Publicada el 14 de noviembre de 2023 por efurio

La premisa base de la relevancia de la gestión del talento se encuentra en la consideración de que el capital humano de una organización es su recurso más valioso, de modo que una ventaja competitiva sostenible se logra a través de un enfoque estratégico para atraer, desarrollar y mantener a los mejores talentos.

El capital humano se refiere a las habilidades, destrezas, conocimientos y experiencia que poseen los empleados de una empresa y, las personas en general. Constituye una parte crucial de los recursos de la empresa. En ocasiones, se piensa que el capital humano adquiere importancia en determinados sectores o en algunas empresas de unas actividades. Sin embargo, la dependencia de las empresas y las organizaciones del conocimiento y las habilidades de su personal es mucho más importante de lo que a primera vista podría pensarse. Es, en muchos sentidos, la clave de la transformación de las organizaciones y se espera que tenga un impacto significativo en la estrategia y el rendimiento empresarial.

La gestión del talento es un conjunto integral de procesos de recursos humanos diseñados para atraer, desarrollar, motivar y retener empleados altamente eficaces y comprometidos en una organización. En consecuencia, es susceptible de involucrar una amplia gama de dimensiones y aspectos.

No obstante, la gestión del talento no concierne únicamente a las empresas y organizaciones que incorporan personal. También forma parte de las misiones de los centros de formación y aprendizaje. En este sentido, los centros de formación superior deben de ser conscientes que también contribuyen al desarrollo del talento a través de prácticas y metodologías pedagógicas pertinentes.

La formación universitaria y, en general, la superior desempeñan un papel fundamental en el desarrollo y la potenciación del talento estudiantil. Para favorecer este talento, las instituciones de educación superior pueden implementar una variedad de actividades y metodologías orientadas tanto a la excelencia académica como al desarrollo integral de los estudiantes. Estas actividades y metodologías deben enfocarse en habilidades técnicas y competencias transversales que se alineen con las demandas del mercado laboral actual y futuro.

A continuación, se detallan algunas estrategias y actividades que las universidades y centros de enseñanza superior pueden emplear para potenciar el talento:

Aprendizaje Basado en Problemas (ABP): Esta metodología sitúa a los estudiantes en situaciones problemáticas cercanas a la realidad profesional, estimulando su capacidad para el análisis crítico, la solución de problemas y el aprendizaje autónomo. Se trata de implementar y fortalecer la necesidad de indagar en la problemáticas que cada situación presenta.
Aprendizaje Basado en Proyectos (ABPj): Similar al ABP, el ABPj requiere que los estudiantes desarrollen proyectos que a menudo resultan en un producto o solución tangible, fomentando la innovación, el trabajo en equipo y las habilidades de gestión de proyectos. Comporta la necesidad de establecer las diferentes tareas, la secuencia de su ejecución y los necesidades de recursos.
Estudios de Caso: Analizar casos reales o simulados ayuda a los estudiantes a comprender la aplicación práctica de los conceptos teóricos y a desarrollar habilidades de toma de decisiones basadas en la evidencia. Con el estudio de casos, se permite la articulación de los conocimientos nuevos con los ya adquiridos, potenciar la autonomía en el desempeño de las tareas analíticas y la capacidad comunicativa de contextos pseudo-reales.
Simulaciones y Juegos de Roles: Estas actividades pueden mejorar la capacidad de los estudiantes para adaptarse a diferentes escenarios y roles profesionales, promoviendo habilidades como la negociación, la empatía y el liderazgo. Se trata de aprender sobre la base de experiencias reales o ficticias.
Prácticas Profesionales y Pasantías: La experiencia en el mundo real es invaluables. Las pasantías pueden brindar a los estudiantes una vista previa de su campo de interés y desarrollar conexiones profesionales. Permite cambiar el entorno en que se desempeñan los estudiantes y pasar del entorno del aula al del puesto de trabajo. Pueden tener ventajas importantes tanto a la hora de asegurar el transito desde el centro educativo al mundo del trabajo, como también una oportunidad para comprobar como se materializan los conocimientos en la toma de decisiones y la resolución de cuestiones propias al mundo del trabajo.
Investigación y Trabajo de Campo: Fomentar la participación de los estudiantes en proyectos de investigación y trabajo de campo les proporciona una experiencia práctica valiosa y refuerza el aprendizaje mediante la aplicación directa de conocimientos. Estas actividades llevan la exigencia también de buscar y recoger información, organizarla y analizarla en aras a resolver las problemáticas de investigación planteados.
Educación Interdisciplinaria: Exponer a los estudiantes a una variedad de disciplinas les ayuda a desarrollar una visión más integral y a aprender cómo los diferentes campos del conocimiento se interconectan.
Metodologías Activas de Aprendizaje: Promover la participación activa de los estudiantes en su proceso de aprendizaje, como el aprendizaje invertido (flipped learning), donde los estudiantes estudian el material por adelantado y utilizan el tiempo de clase para discusiones enriquecedoras y actividades prácticas.
Desarrollo de Habilidades Blandas: Taller y cursos sobre liderazgo, pensamiento crítico, comunicación efectiva, gestión del tiempo, y trabajo en equipo para complementar la formación técnica o especializada.
Tecnología y Aprendizaje Digital: Utilizar herramientas digitales y plataformas de aprendizaje en línea para complementar la enseñanza y ofrecer flexibilidad en el aprendizaje. Fortalecer una cultura digital efectiva.
Redes de Networking y Mentores: Crear oportunidades para que los estudiantes se conecten con profesionales y ex-estudiantes, promoviendo así la formación de redes de contactos que pueden ser fundamentales para su desarrollo profesional. Fomentar la idea de la necesidad de crear redes sociales personales.
Emprendimiento y Creación de Empresas: Ofrecer recursos y apoyo para los estudiantes interesados en iniciar sus propios negocios o proyectos sociales, incluyendo competiciones de planes de negocio, incubadoras de empresas y fondos semilla.
Evaluaciones Formativas: Implementar formas de evaluación que proporcionen retroalimentación constructiva, permitiendo a los estudiantes reflexionar sobre sus progresos y áreas de mejora.
Educación Global e Intercambio: Programas de intercambio y la posibilidad de estudiar en el extranjero para exponer a los estudiantes a diferentes culturas y sistemas de pensamiento, preparándolos para una economía globalizada.

Estas actividades y metodologías deberían acompañarse de un enfoque reflexivo y crítico que permita a los estudiantes no sólo adquirir conocimiento, sino también cuestionar, adaptar y aplicar dicho conocimiento en una variedad de contextos. Es necesario fortalecer la idea de que el conocimiento tiene vocación de acción tanto en el terrenos de la ciencias, en las ciencias de la salud, de la sociedad o de las artes. El talento y el conocimiento deben estar al servicio de la resolución de los problemas que las personas y las sociedades encuentran en su progreso y, en este sentido, el conocimiento y el talento deben estar al servicio de la acción.

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La performance des universités et la gestion des connaissances

Publicada el 6 de noviembre de 2023 por efurio

Selon Dominique Foray et Fred Gault (1), la gestion des connaissances englobe toutes les pratiques intentionnelles et systématiques visant à acquérir, saisir, partager et exploiter des savoirs productifs, où qu’ils se trouvent, dans le but d’améliorer l’apprentissage et les performances au sein des organisations. Cette gestion demande un investissement dans la création des capacités organisationnelles visant à faciliter l’identification, la documentation, la mémorisation et la diffusion des ressources cognitives, des capacités d’apprentissage et des compétences que les individus et les communautés génèrent ou peuvent générer et utiliser dans leur contexte professionnel.

Des exemples de pratiques de gestion des connaissances comprennent le partage de connaissances et l’affectation des ressources à la recherche et à l’acquisition de connaissances externes. Ces pratiques sont toujours difficiles à observer et à appliquer. Néanmoins, il est de plus en plus évident que ces pratiques ont des effets importants sur l’innovation et les performances des entreprises et des organisations. L’adoption et la mise en œuvre de pratiques de gestion des connaissances peuvent être considérées comme une phase déterminante de l’intégration progressive des institutions dans une économie et des pratiques sociales de plus en plus fondées sur le savoir.

La gestion des connaissances n’est qu’un des investissements possibles d’une économie fondée sur le savoir. D’autres investissements, tels que l’éducation et la formation, les logiciels ou la recherche et le développement, sont plus connus et leur réussite implique implicitement une gestion des connaissances. Toutefois, aujourd’hui, il y a plusieurs raisons de placer la gestion des connaissances au centre des autres stratégies, qu’il s’agisse de la formation ou de la recherche. Ces raisons revêtent une importance particulière pour les universités.

Premièrement, certaines des pratiques les plus anciennes liées aux politiques en matière de ressources humaines et d’emploi, qui contribuaient à la gestion des connaissances, ne sont plus adaptées à la réalité. La transmission des savoirs tacites était traditionnellement assurée par des institutions internes et des organisations externes (réseaux professionnels). Cependant, la mémorisation et la transmission des savoirs présentent des défaillances significatives, au point de ne garantir qu’un transfert partiel des savoirs. L’ancien système doit être remplacé par un nouveau système fondé sur d’autres méthodes de codification qui assurent à tous les membres l’accès et l’assimilation des savoirs, notamment à l’information.

Le déroulement de la carrière des individus suggère que leurs connaissances font partie intégrante du patrimoine intellectuel de l’entreprise. Cependant, les évolutions récentes en termes de mobilité des effectifs et, en ce qui concerne les universités, la participation en réseau hors-établissement rendent nécessaire d’imaginer et de mettre en place de nouvelles formes capables d’assurer la conservation interne du savoir et de pérenniser les compétences et les acquis.

Le manque de mécanismes capables d’assurer une véritable gestion des connaissances peut facilement conduire à laisser passer une ou plusieurs innovations majeures. Il est donc essentiel de mettre en place des processus visant à stimuler la créativité. L’inventivité demande à la fois une liberté d’action et une ouverture à la possibilité de réaliser des activités non conformes aux normes et aux coutumes, de faciliter les initiatives et les propositions qui naissent en dehors de la hiérarchie.

Troisièmement, le développement des marchés du savoir, la diffusion des technologies de l’information et les nouvelles méthodes d’évaluation des actifs immatériels sont trois caractéristiques de la nouvelle économie qui appellent à l’introduction de modes explicites de gestion des connaissances. Il est essentiel d’évaluer le capital intellectuel de l’université ainsi que son mode de fonctionnement.

Toutes ces raisons soulignent l’importance et l’urgence de mettre en place des systèmes de gestion des connaissances dans nos universités.

Référence :

« Mesure des pratiques de gestion des connaissances », Mesurer la gestion des connaissances dans le secteur commercial, OCDE, Paris, 2004.

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Contraste de hipótesis: la prueba estadística paramétrica de Wald

Publicada el 6 de noviembre de 2023 por efurio

Elies Furió Blasco	Matilde Alonso Pérez
elies.furio-blasco@univ-lyon3.fr	matilde.alonso@univ-lyon2.fr
Universidad de Lyon	Universidad de Lyon

Resumen: La prueba de Wald es un contraste de hipótesis donde se trata de ver la coherencia de afirmar un valor concreto de un parámetro de un modelo. Se presentan las principales características y limitaciones de la prueba de Wald.

Résumé : Le test de Wald est un test d’hypothèse qui permet de vérifier la cohérence de l’affirmation d’une valeur particulière d’un paramètre d’un modèle. Cette note présente les principales caractéristiques et limites du test de Wald.

Abstract: The Wald test is a hypothesis test where the consistency of asserting a particular value of a parameter of a model is tested. This note presents the main features and limitations of the Wald test.

Índice

1 Abraham Wald

2 La prueba de Wald

2.1 Utilización de la prueba de Wald

2.2 Limitaciones de la prueba de Wald

2.3 Aplicación del test de Wald

3 Referencias

Abraham Wald

Abraham Wald fue un matemático húngaro nacido en 1902. Se graduó y realizó la tesis doctoral en Viena bajo la dirección de Karl Menger. Fue investigador de la Universidad de Columbia y formó parte de la Comisión Cowles de Investigación en Economía de dicha universidad.

En un principio, se interesó en la teoría de conjunto y la geometría. Posteriormente, desarrollo contribuciones interesantes en el ámbito de la teoría de la decisión, la econometría y el análisis secuencial. Durante el periodo 1933-39, publicó diferentes contribuciones en dichos ámbitos[1]. Posteriormente, publicó artículos y libros relativos al análisis secuencial e inspección de muestreo[2] [3] [4]. En el ámbito de la Economía, publico una propuesta de índice del costo de la vida[5]. Una relación de sus trabajos fue recogida por The Annals of Mathematical Statistics[6].

La prueba de Wald

La prueba de Wald es una prueba estadística paramétrica nombrada así en honor del estadístico Abraham Wald. Cada vez que hay una relación dentro o entre los datos se puede expresar un modelo estadístico con los parámetros a ser estimados a partir de una muestra. La prueba de Wald se utiliza para poner a prueba el verdadero valor del parámetro basado en la estimación de la muestra.

El Test de Wald es un contraste de hipótesis donde se trata de ver la coherencia de afirmar un valor concreto de un parámetro de un modelo probabilístico una vez tenemos ya un modelo previamente seleccionado y ajustado.

Se aplica siempre tras elegir un modelo (una distribución cualquiera, una regresión simple, una regresión logística, etc) y a continuación se hace algún contraste de hipótesis sobre uno o varios parámetros: Por ejemplo, la media de la normal es 5, la pendiente de la recta es 0, el coeficiente principal de una regresión logística es 0, etc.

En la prueba estadística Wald, la estima de máxima verosimilitud ô del parámetro(s) de interés θ se compara con el valor propuesto θ₀, bajo la suposición de que la diferencia tipificada entre ambos seguirá aproximadamente una distribución normal. Típicamente, el cuadrado de la diferencia se compara con una distribución de chi-cuadrado. En el caso univariante, el Wald estadística es

Donde

: estimaciones de los parámetros
son los valores de los parámetros propuestos, el bajo del parámetro bajo la hipótesis nula.
El numerador es la diferencia entre el estimador y el valor bajo la hipótesis nula.
El denominador es el error estándar del estimador.

En buena medida, se corresponde a una valoración de la distancia entre Observado y Esperado y se pretende valorar, en un contraste de hipótesis, si lo que obtenemos es o no muy distante de lo que esperamos, en el caso de ser cierta la hipótesis nula.

Para realizar una prueba de Wald, se siguen estos pasos generales:

Formular la hipótesis nula (H₀) y la hipótesis alternativa (H₁).
Calcular el estimador del parámetro () y su error estándar
Calcular la estadística de prueba de Wald usando la Expresión 1.
Comparar la estadística de prueba con los valores críticos de la distribución chi-cuadrado para determinar la significancia estadística.

Este estadístico sigue una distribución chi-cuadrado bajo la hipótesis nula. Se compara el valor calculado de T con los valores críticos de la distribución chi-cuadrado para determinar la significancia estadística.

Utilización de la prueba de Wald

La prueba de Wald se utiliza comúnmente en el contexto de modelos de regresión, pero la idea subyacente puede aplicarse en otras situaciones dónde se estime un parámetro y se desee probar su significancia.

Para realizar una prueba de Wald, sigue estos pasos generales:

Formula la hipótesis nula (H₀) y la hipótesis alternativa (H₁).
Calcula el estimador del parámetro () y su error estándar
Calcula la estadística de prueba de Wald usando la Expresión 1.
Compara la estadística de prueba con los valores críticos de la distribución chi-cuadrado para determinar la significancia estadística.

Se utiliza para contrastar si es cero o no un determinado coeficiente que multiplica a una variable independiente en una regresión.

Si el p-valor es menor que 0.05 (o menor que 0.001), se rechaza esa hipótesis nula que afirma que ese coeficiente es cero, y se entiende entonces que ese coeficiente no es cero y que, por lo tanto, el modelo es útil para representar una determinada relación.
Si, por el contrario, el p-valor es mayor que 0.05 (o mayor que 0.001) eso significa que el valor del coeficiente podría ser perfectamente cero y estar viendo lo que vemos, por lo tanto, esa variable no influye a la hora de determinar la variable dependiente (o también denominada, a veces, variable respuesta) del modelo de regresión.

Limitaciones de la prueba de Wald

A la hora de interpretar los resultados de la prueba de Wald, conviene tener presente una serie de consideraciones relativas a las posibles limitaciones de dicha prueba:

Linealidad del modelo: la prueba de Wald se deriva asumiendo linealidad en el modelo. Si el modelo es no lineal, la prueba de Wald puede no ser la más apropiada, y podría ser preferible utilizar pruebas basadas en métodos de simulación o Bootstrap. Una aplicación del test de Wald en un modelo no lineal por medio de la simulación puede encontrarse en [7] y una corrección al test de Wald para la prueba de restricciones no lineales en [8].
Dependencia de la muestra: La prueba de Wald puede ser sensible al tamaño de la muestra. En muestras pequeñas, la distribución de la estadística de prueba puede no seguir exactamente una distribución chi-cuadrado, lo que podría mermar la validez de las inferencias.

En muestras pequeñas, la prueba de Wald tiende a ser sesgada, y esto puede afectar la validez de las inferencias. En tales casos, pruebas basadas en métodos de remuestreo (como el bootstrap) pueden proporcionar resultados más robustos.

Inestabilidad numérica: En algunos casos, especialmente cuando los estimadores son cercanos a los límites del espacio de parámetros, la prueba de Wald puede ser propensa a problemas de inestabilidad numérica.

Puede suceder que, al realizar largas cadenas de cómputos, los errores de redondeo pueden acumularse y que ocasionen una pérdida de validez de los resultados, dando lugar al fenómeno de inestabilidad numérica. Se dice que un proceso es inestable cuando los pequeños errores que se producen en una de sus etapas se agrandan en las etapas posteriores y se degrada seriamente la exactitud del cálculo en su conjunto.

En el análisis numérico, la estabilidad numérica es una propiedad de los algoritmos numéricos que describe cómo los errores en los datos de entrada se propagan a través del algoritmo. En un método estable, los errores debidos a las aproximaciones se atenúan a medida que la computación procede. La estabilidad numérica de un método junto con el número de condición define cuán buen resultado podemos obtener usando métodos aproximados para calcular cierto problema matemático. En un método inestable, cualquier error en el procesamiento se magnifica conforme el cálculo procede. Métodos inestables generan rápidamente anomalías y son inútiles para el procesamiento numérico.

Asunciones de normalidad: La prueba de Wald se basa en la suposición de que los estimadores son asintóticamente normales bajo la hipótesis nula. Esta asunción puede no ser válida en todos los casos, especialmente en situaciones con sesgo o no normalidad.
No robusta a violaciones de suposiciones: La prueba de Wald no es robusta frente a violaciones de algunas suposiciones clave, como la homocedasticidad de los errores y la independencia de los errores.

Una aplicación a la presencia de errores con una corrección de la prueba de Wald puede encontrarse en [9].

Problemas con modelos ajustados mal: Si el modelo subyacente no se ajusta bien a los datos, la interpretación de la prueba de Wald puede ser cuestionable.
Sensibilidad a valores atípicos: La presencia de valores atípicos puede afectar la validez de la prueba de Wald, especialmente en muestras pequeñas.

Estas limitaciones no han impedido un uso amplio de la prueba de Wald, especialmente porque su simplicidad y facilidad de cálculo, particularmente, en los casos de muestras grandes. No obstante, antes del uso de la prueba es sumamente conveniente revisar todas las circunstancias, así como valorar la oportunidad de llevar a cabo otras pruebas o métodos que, para el caso en cuestión, puedan mostrarse más apropiados.

Aplicación del test de Wald

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